国资买壳要防止杠杆率攀升

新股东进入以后,新老股东能否密切配合影响着企业的发展。一般情况下,转让控股权的现有控股股东大多是创始人或主要控制人,技术、业务等都掌握在其手中。新股东进入以后,可...


新股东进入以后,新老股东能否密切配合影响着企业的发展。一般情况下,转让控股权的现有控股股东大多是创始人或主要控制人,技术、业务等都掌握在其手中。新股东进入以后,可能很难避免与原控股股东发生矛盾。一旦矛盾不可调解,就必然会影响企业发展。

今年以来,由于股指持续下跌,很多上市公司的估值出现大幅缩水现象。特别是杠杆率较高的上市公司,遭遇股权质押方面的强大压力。增加质押物,没有能力;不增加质押物,面临平仓风险。因此,上市公司相关股东股权转让需求强烈,纷纷开始寻求优势资本接盘。

国资要买壳,并不是新鲜事。但是,相对在上市公司运行平稳时期大卫3官网,此时买壳是较为合适的时机。对国资来说大卫3官网,在资本市场比较低迷、上市公司估值较低的情况下大卫3官网,发起对上市公司的股权收购可以适当降低成本。于是,国资在此时频频出手就不难理解了。

此种情况之下,部分国资频频出手接盘现象出现。据经济观察报记者不完全统计,截至9月12日,两市已公示73起上市公司控制权转让公告,其中有29起属于国资企业收购控股权的买壳行为。

然而,收购上市公司股权应该注意哪些问题,成为上市公司的控股股东后该如何把被收购企业发展好,这是作为收购方的国资机构必须认真思考和解决的问题。

此外,需要注意的是,国资收购中会不会出现杠杆率攀升现象。一些国资公司并非资金实力雄厚,或者说其本身杠杆率比较高。而收购一家上市公司的控股权,没有数十亿、甚至上百亿资金是解决不了问题的。不仅如此,有些上市公司还有其他方面的债务,新股东进入以后,就会要求新股东为其提供担保、质押等。如此一来,国资新股东的债务就会大幅攀升。一旦上市公司运行不好,就有可给对国资股东带来较大的债务偿还压力。

总的来说,国资收购上市公司股权,是值得提倡的,也是国资积极参与市场化经济活动、成为真正的市场经济主体的一种表现。如果运作得好,能够实现双赢。反之,可能会引发一些风险。如何兴利去弊,把可能出现的矛盾和问题分析好、解决好,对于推动资本市场发展、更好地发挥国有资本的作用、促进经济更快发展,十分重要。

国资在收购时,必须要谨慎处理好与原始股东或原实控人之间的关系。上市公司进行股权转让,尤其是控股权转让,大多是因为资金链出现问题,否则不会轻易转让其持有股权。如此一来,双方在转让前后就不可避免地会出现转让价格、原股东与新股东、原控制人与新控制人之间的矛盾。如果处理不当,就会直接影响上市公司发展,并且给国资收购方带来较大的影响。此前,资本市场甚至出现现有股东和原有股东打官司的现象。

这就意味着,在国资收购上市公司股权的过程中,收受双方的目的和动机一定要彼此了解。双方要能够基本形成共识,并非仅仅为了解决资金矛盾。现有控制人的股权转让,能否有效解决上市公司的资金链紧绷问题十分重要。如果不能解决,在新股东进入公司以后,双方有可能出现新的矛盾导致新的风险。此外,现有控制人在获得股权转让资金以后,没有用于解决企业问题,而是转移资金,矛盾和风险就会更加难以控制。

9月11日,号称“冷战结束以来规模最大的俄罗斯军演”,据一些分析家认为即便放在整个俄罗斯历史上衡量,规模也仅次于1981年前苏联“西方-81” (Zapad-81)军演的俄罗斯“东方-18”军演(Vostok-2018)在俄罗斯辽阔的远东地区展开,俄罗斯方面据称投入兵力不下30万,覆盖陆、海、空各领域。俄罗斯最大邻国——中国也应邀参加,3200名中国军人此刻已远赴俄罗斯参演,除中国以外,俄罗斯在远东的另一个邻国蒙古也参加了这次军演。

内容提要:党的十一届三中全会后,我们党带领人民实行改革开放。为了快速发展生产力和商品经济,需要调整所有制结构,调动一切积极因素和各种生产资源。我们坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展,在思想不断解放、理论不断创新、实践不断推进的改革发展过程中确立了社会主义初级阶段基本经济制度。改革开放40年来,我国经济社会发展取得的历史性成就表明,既不搞单一公有制也不搞私有化的中国特色社会主义取得巨大成功。当前,中国特色社会主义进入了新时代,我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。解决这一主要矛盾,仍然要坚持和完善社会主义初级阶段基本经济制度。

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